杠杆和保证金
近日，太平鸟（603877）发布公告宣布，将注销宁波太平鸟网络科技有限公司、宁波太平鸟电子商务有限公司、宁波酷博莱拉服饰有限公司、宁波太平鸟悦尚童装有限公司等10家全资子(孙)公司，原因是“基于公司组织架构调整和业务模式优化”。10月底，为进一步优化经营管理，更好地满足业务发展需要，太平鸟再度对组织架构进行了调整。
再度调整组织架构
2017年，曾经在宁波一家服装厂当学徒的张江平带领太平鸟在A股敲钟上市。彼时，经过多年的发展，太平鸟已经打造了太平鸟男装、太平鸟女装、乐町(LEDiN少女装)、太平鸟童装(MiniPeace)等多个品牌，公司将这些品牌以事业部制的组织模式运营。
数据显示，上市后，太平鸟的营收节节攀升，到2021年更是一举突破百亿元，实现了109.21亿元的营收。也是这一年，公司的实体门店数量达到了5214家，当年净拓门店数量达598家，翻了近四倍。但次年，太平鸟就被泼了一盆冷水——从2022年一季度开始，公司当年每个季度的营收和归母净利润都在持续下滑。
此时，太平鸟选择“断臂求生”，大量关闭低效门店，2022年全年的关店数量是新开门店数量的1.5倍，其中净关店数量为543家。根据太平鸟2022年年报，当年太平鸟的营收同比下降21.24%，归母净利润同比下降七成，扣非归母净利润亏损0.27亿元，成为上市以来的首次亏损，而这份年报也被市场称为太平鸟的最差成绩单。
2022年12月末，太平鸟表示，“为进一步规范公司治理、完善公司职能、优化资源配置，更好地满足业务发展的需要”，公司对组织架构、管控模式进行了重大变革重组，将原有的女装、男装、乐町、童装、鸟巢、物流六大事业部以及线上运营平台，调整为三大职能中心，即产品研发中心、供应链管理中心，以及零售运营中心。
同一天，太平鸟还新聘任了一位副总经理——曾任慕思股份（001323）副总裁的“80后”厉征，新的组织架构和新任高管或许也是公司为自身发展注入的强心剂。然而令市场没有想到的是，两个月后，陪伴太平鸟近20年的“元老级股东”、公司董事兼总经理陈红朝因个人原因辞去全部职务，毅然决然离开太平鸟;2023年10月底，任职刚满10个月的厉征也因个人原因辞职。
所幸，以“降本控费”贯穿始终的2023年，太平鸟盈利情况有所好转，公司实现了4.22亿元的归母净利润，营收同比下滑幅度控制在了10%以内，这一年公司净关闭940家实体门店。
2024年，太平鸟的实体门店仍旧关个不停，截至三季度末，公司实体门店数量进一步减少至3476家，较2021年巅峰时期少了1700余家。
即便关闭了大量的低效门店，销售费用、管理费用等营业成本也在不断减少，但已经不能像2023年那样为太平鸟“抠出”数亿元净利润。
白羊座守护星火星本周继续保持着与太阳的调和以及与冥王星的对冲状态，继续保持着活力满满的一周；事业方面，受到金土合相的继续影响下，上半周诸事较为平稳顺利的节奏，下半周逐渐进入停滞或乏力的状态，工作上本周较为反复了一些，受到水逆的影响下，原本凌乱的状态可能会雪上加霜带来进展的不顺畅；人际关系上本周继续保持平稳顺利的感受，社交活动以及娱乐活动较多且顺利；出行和跑动方面的事务较为反复了些，原本的计划可能会面临突然的变动，沟通及交流方面的事务容易陷入停滞或反复的局面，需要谨慎面对；钱财上，受到金土合相以及金天合相的影响下，收获方面较为平稳或轻松的节奏，而投资借贷方面的运势也依旧旺盛；情感方面，单身的你本周桃花运势继续保持着旺盛的状态，在恋爱中的彼此情感关系进展顺利，有伴侣的彼此情感状态较为和谐舒适。
今年前三季度，太平鸟实现营收45.42亿元，同比下降13.05%;归母净利润1.08亿元，同比下降近五成，扣非归母净利润再度陷入亏损，四大主品牌及其他品牌的营收和毛利率全线下滑。
10月25日，在今年三季报发布的同日，太平鸟又一次对公司的组织架构进行了调整。公司公告显示，其将此前三大职能中心的“产品研发中心”去除，新成立了“太平鸟品牌商品中心”，值得一提的是，曾经的“童装事业部”和“乐町事业部”竟又回来了。
罕见斥“巨资”拼研发
除了在组织架构上的变动，近期，太平鸟还抛出了一则投资公告，公司计划以全资子公司宁波太平鸟风尚服饰有限公司为主体，使用自有资金或自筹资金投资6亿元，建设“太平鸟时尚研发中心项目”。
公告显示，该项目拟打造集合前沿材料试验开发、供应链协同创新、新锐时装研发和创意设计、时尚展示发布中心、数字化平台为一体的全球时尚设计师服务中心，预计建设完成时间为2028年年底。
对此，时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄对《大众证券报》记者表示，长远来看，太平鸟打造时尚研发中心项目可能是为未来做品牌切割，以及品牌防火墙的建立提前布局以打好基础。
实际上，斥资6亿元投入研发方面的相关项目，对于常被市场诟病“轻研发重营销”的太平鸟来说并不常见，这个数字比公司2020年至2023年累计四年的研发费用还要多，因而不少投资者对公司此举感到意外。数据显示，2017年至2023年，太平鸟的累计销售费用超过212亿元，而累计研发费用仅为7.98亿元。今年前三季度，太平鸟的销售费用和研发费用分别为18.37亿元、1.29亿元，前者是后者的14倍。
“国内服装品牌请明星代言、打广告成为常态，有营销生意就好，没有广告和流量投入生意就容易萎缩。”程伟雄谈道。太平鸟如今的困境，事实上反映出公司产品卖不动，而这背后的原因则离不开营销和研发之间的天平严重倾斜，导致品牌没有做细、做精、做深。
其还表示，太平鸟等服装品牌把有限的经费用在产品研发和用户体验服务上才是正道，发展的关键是要做好品牌风格、产品风格以及向上追溯新材料、新面料、新功能的研究，“创新、谋求差异化与铸就品牌防火墙是品牌继续突破的路径”。
值得注意的是，截至今年三季度末，太平鸟的货币资金仅为4.7亿元，现在要去做创新、打造研发中心，公司的钱从哪里来?时隔近两年杠杆和保证金，为何又将童装、乐町两个事业部重新独立出来?就上述问题，记者多次致电太平鸟董秘办，但均无人接听。