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思泉新材（301489）是一家以热管理材料为核心的多元化功能性材料提供商，主营业务为研发、生产和销售热管理材料、磁性材料、纳米防护材料等。公司主要产品包括石墨散热膜、石墨散热片等材料，主要应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等消费电子领域。
热管理材料应用范围广阔，下游行业应用持续扩容。热管理材料是帮助产品提高散热效果的功能性材料，用于提高热传导效率，使得热量均匀分散，其下游市场包括消费电子、汽车电子、通信设备等领域。在消费电子领域，随着智能手机进入5G时代，电子产品进入AI时代，并朝着超薄化、高性能化、智能化等方向发展，散热市场规模不断提升。在汽车电子和通信基站领域，新能源车的散热需求、5G基站的高功耗有望带动热管理材料市场扩容。根据研究机构QY Research的数据，2022年全球热管理材料市场空间为115.80亿美元，预计2028年将达到139.80亿美元。
公司深耕热管理行业，消费电子回暖带来新一轮增长。公司产品布局完善，拥有人工合成石墨散热膜、人工合成石墨散热片、均热板、热管等较为完整的导热材料产品，能够为消费电子产品提供系统化的解决方案。公司热管理产品可广泛应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备等消费电子终端，是行业内为数不多的能提供消费电子系统化散热的提供商。2024年前三季度，全球消费电子市场需求持续回暖，根据研究机构Canalys的数据，全球智能手机出货量在2024年第三季度同比增长5%，达到3.099亿部，这是自2021年以来最强劲的第三季度表现。随着消费电子的回暖，公司产品迎来新一轮需求，未来公司将进一步提升市场份额，巩固和提升行业地位。
周四，美元指数有所回调，并跌至104关口附近，最终收跌0.38%，报104.02。美债收益率同样回落，基准的10年期美债收益率收报4.2170%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.0920%。
今日需要关注的数据有, 德国10月IFO商业景气指数、欧元区9月欧洲央行1年期CPI预期、美国9月耐用品订单月率初值、加拿大8月零售销售月率和美国10月密歇根大学消费者信心指数终值。
公司积极进行“新设+外延并购”，新业务成长空间广阔。公司依托较高的品牌知名度、较强的技术积累和优质的客户资源，紧跟行业发展趋势，积极通过新设、收购兼并等方式布局新业务，通过设立广东思泉电子玻璃有限公司，推进AG玻璃(防眩玻璃)在教育平板、会议平板、工控触摸产品和高端显示类产品等领域的应用;通过收购东莞市泛硕电子科技有限公司，推进散热风扇在汽车、笔电、服务器等领域的应用;通过收购广东可铭精密模具有限公司，推进液态硅胶在手机、平板电脑等领域的应用。通过业务布局和产品规划，公司“热管理材料+热管理组件+热管理系统”的产品策略及大客户战略取得了初步成效，多项新业务已形成批量销售且订单充足，并且已有部分新产品进入国际知名消费电子客户认证阶段。随着新业务后续放量，公司有望迎来第二成长曲线。
公司积极布局大客户，开拓多领域应用。公司深耕散热行业多年，积累了众多优质且稳定的客户资源，服务的终端品牌有北美大客户、小米、三星、比亚迪（002594）、富士康等。在持续稳固消费电子行业客户的基础上，公司加大力度开发笔电、通信、新能源汽车、光伏储能、服务器等其他行业的客户，2024年上半年，公司业务在消费电子领域稳健发展，其中北美大客户订单需求快速上涨，公司在北美大客户的市场份额持续提升;在汽车领域收入实现较大幅度增长;在智能家居、无人机等领域取得突破，成功与相关行业知名客户建立了合作关系。
中邮证券表示，AI消费终端促进热管理市场空间增长，公司不断推进“热管理材料+热管理组件+热管理系统”产品策略落地，积极拓展产能，扩大产品线和应用领域。预计公司2024年至2026年营业收入分别为6.4亿元、8.5亿元、11.5亿元，同比增长率分别为47.39%、32.85%、35.28%;同期归母净利润分别为0.7亿元、1亿元、1.5亿元，同比增长率分别为28.94%、42.36%、50.17%，对应每股收益分别为1.22元、1.74元、2.61元，维持“买入”评级。
华鑫证券表示，公司紧跟行业发展趋势、优化客户结构，业务范围不断拓展，增加公司竞争力。随着下游消费电子的回暖以及公司新产品的不断开拓和导入网络证劵杠杆网站，公司将实现营收和利润的持续提升。预测公司2024年至2026年收入分别为5.80亿元、7.79亿元、10.86亿元，每股收益分别为1.32元、1.87元、2.63元，维持“增持”投资评级。